Nesta segunda-feira (24), o Banco Central (BC) divulgou o Boletim Focus, que apresenta as expectativas do mercado financeiro para os principais indicadores econômicos do país. Os dados refletem os impactos da elevação da taxa básica de juros, a Selic, que foi ajustada para 14,25% ao ano. A mudança influenciou diretamente as previsões para o crescimento econômico e para a inflação em 2025, que foram ajustadas para baixo.
Segundo o boletim, a estimativa de crescimento da economia brasileira em 2025 caiu de 1,99% para 1,98%. Para 2026, o Produto Interno Bruto (PIB) deve crescer 1,6%, enquanto as projeções para 2027 e 2028 indicam expansões de 1,9% e 2%, respectivamente.
Economia em expansão, mas em ritmo moderado
Apesar das revisões para o futuro, o resultado econômico de 2024 foi positivo, com o país registrando um crescimento de 3,4% no PIB. Este é o quarto ano consecutivo de expansão, sendo o maior desempenho desde 2021, quando o PIB subiu 4,8%.
Quanto à moeda norte-americana, o mercado projeta uma cotação de R$ 5,95 para o dólar até o final deste ano. Em 2026, a expectativa é de que a moeda alcance R$ 6.
Inflação ajustada e o desafio do controle de preços
O Boletim Focus também apresentou novas projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial do Brasil. A previsão para 2025 se mantém acima do teto da meta estipulada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que é de 3%, com margem de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo (intervalo entre 1,5% e 4,5%).
Para este ano, o IPCA foi ajustado ligeiramente para baixo, de 5,66% para 5,65%. Já para 2026, a expectativa subiu de 4,48% para 4,5%. As projeções para 2027 e 2028 indicam taxas de 4% e 3,78%, respectivamente.
Em fevereiro, a inflação oficial foi de 1,31%, puxada principalmente pelos aumentos nas tarifas de energia elétrica. Este foi o maior índice para o mês desde 2003 e o mais alto registrado desde março de 2022, quando alcançou 1,62%. Nos últimos 12 meses, o IPCA acumula alta de 5,06%.
Selic elevada para conter a inflação
A taxa Selic, definida em 14,25% ao ano na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), continua sendo a principal ferramenta do BC para controlar a inflação. Este aumento de 1 ponto percentual representa o quinto ajuste consecutivo, em um ciclo de política monetária mais restritiva.
De acordo com o Copom, o aumento foi motivado pela alta dos preços de alimentos e energia, além de incertezas na economia global. Mesmo com sinais de moderação no crescimento econômico, o órgão destaca que a inflação cheia e os núcleos (que desconsideram preços mais voláteis) continuam elevados, com risco de que a inflação dos serviços também se mantenha alta.
Perspectivas para os próximos meses
O Copom sinalizou que poderá realizar novos aumentos na Selic, mas em menor magnitude, na próxima reunião em maio. Até o final de 2025, o mercado estima que a Selic alcance 15% ao ano. No entanto, para os anos seguintes, as projeções indicam uma redução gradual da taxa: 12,5% em 2026, 10,5% em 2027 e 10% em 2028.
A lógica por trás desses movimentos é clara: quando a taxa Selic é elevada, o objetivo é conter uma demanda aquecida, o que influencia os preços ao encarecer o crédito e incentivar a poupança. Esse mecanismo, no entanto, pode limitar o crescimento econômico. Por outro lado, uma redução da Selic torna o crédito mais acessível, estimulando consumo e produção, mas com menor controle sobre a inflação.
Combinando esses fatores, o cenário econômico ainda é de atenção, com desafios no equilíbrio entre o controle inflacionário e a manutenção de um ritmo saudável de crescimento econômico. A condução da política monetária seguirá sendo determinante nos próximos anos.
